Vốn đầu tư có hoạt động tệ hại trong Q4 2019; mất lần lượt -12.13%, -7.79%, -4.16% trong các tháng 10, 11, và 12.
Đằng sau sự suy giảm mạnh của Vốn đầu tư là một chiến lược cuối cùng đã không mang lại hiệu quả. Trong Q3 2019, những cổ phiếu quan trọng nhất trong danh mục của tôi là MWG và FPT. Trong đó, MWG đã tăng từ 92.8 (vào ngày 28/6/2019) lên 126.1 (vào ngày 30/9/2019) - đây cũng chính là đỉnh giá của MWG, tương ứng mức tăng 36%. Tương tự, FPT tăng từ mức giá điều chỉnh 44.6 lên 57.7 trong cùng thời gian, tương ứng mức tăng 29.4%. Mặc dù tôi có ý định giữ MWG và FPT trong dài hạn, mức giá tăng nhanh trong Q3 2019 làm triển vọng tăng ngắn hạn bị hạn chế. Cùng lúc, có một cơ hội nổi lên. HAX công bố được đối tác chào mua non-binding giá 50k/cổ phiếu, so với mức giá trên sàn khoảng 17-19k/cổ phiếu.
Điều đó làm tôi nảy lên một suy nghĩ, tại sao không chốt lời bớt cổ phiếu MWG, FPT và mua cổ phiếu HAX. HAX là một shitty stock, terrible governance, nhưng again, nếu bạn pricing cổ phiếu này dưới một binary options, khi bạn gán cho nó một nhánh xác suất bất kì với giá 50k/share, giá cổ phiếu hợp lý cũng sẽ cao hơn nhiều. Giả sử công ty này đang bị overpriced một chút do triển vọng dealership với Merc cars không được đẹp, cái upside vượt quá hơn cái downside rất nhiều lần.
Nếu bạn thấy một cái risk được bán với upside cao hơn downside nhiều, đừng ngại ngần mà tóm lấy nó. Với vô số lần thử để đảm bảo luật số lớn được áp dụng, bạn sẽ giàu hơn rất nhiều. Bạn thử nghĩ một trò chơi tung đồng xu xấp ngửa, nếu bạn chọn ngửa, nếu đúng, bạn được 100 đồng, nếu thua (ra mặt sấp) bạn mất 100. Bạn sẽ làm gì? Bạn đừng phí thời gian vào trò vớ vẩn này, vì trong dài hạn bạn chỉ tung mỏi tay mà chả được gì. Nhưng nếu đúng, bạn được 100 đồng, và nếu ngửa, bạn mất 90 đồng? Xác suất mặt sấp ngửa là 50/50, vậy đừng ngại tung vô hạn lần. Cách đầu tư chỉ đơn giản như thế: tìm một cơ hội nào đó, có downside hạn chế với upside cao hơn nhiều để bet vào.
Do đó, tại sao lại không lấy phần lời có được từ MWG và FPT để take risk vào HAX? Tôi có thể coi như đang mua một options, với downside hạn chế. Ít nhất thì tôi chỉ dùng phần lời để kiếm tiền tiếp. Vào kết thúc Q3 2019, Vốn đầu tư của tôi đang có mức lợi nhuận 58.77%. Nếu thua, tôi sẽ thua một phần lợi nhuận, nhưng nếu lời, tôi có thể có con số lợi nhuận 100-150% cho cả năm.
Đáng tiếc, đây lại không phải là giữ một call option. Và với điều kiện là xác suất để deal thành công phải định lượng được. Tôi giữ stock của HAX: tôi mua 25,000 cổ phiếu, với giá trung bình khoảng 21.1k/share. Deal nhanh chóng xịt sau khi The Class Hyosung tuyên bố là chưa có triển vọng gì. Giá như đây chỉ là một call thì downside của tôi đã được protected. Nhưng đây là share, nên giá cứ giảm đều đặn, thỉnh thoảng tăng, rồi lại giảm nhanh hơn trước. Tôi học được từ quyển King Icahn về những deal M&A phức tạp, trong đó các bên tìm đủ mọi cách để mặc cả, dẫn tới việc trao đổi qua lại giữa The Class Hyosung và Haxaco có thể chỉ là các chiến lược mặc cả. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng mình không thể giữ cái risk này lâu hơn được, và đành phải bán toàn bộ 25,000 cổ phiếu HAX ở mức giá trung bình 15.87k/cp, lỗ 24.8% cho cái trade này. Tổng cộng, tôi lỗ 130.75 triệu, chưa tính phí giao dịch và thuế, tương đương với khoảng 16% tổng vốn giao dịch tính tại thời điểm kết thúc Q3 2019.
Sau cái trade này, điều bài học đắt giá khoảng hơn 200 triệu (giá cổ phiếu đã tăng lên hơn 24k/share, tức là tôi đã từng ngồi trên lợi nhuận trên giấy khoảng 80 triệu trước khi bị thua lỗ 130 triệu) là: xác suất phải định lượng được mức độ nào đó. Thứ hai, sẽ tuyệt vời hơn nếu đối tượng đầu tư (cổ phiếu) có business mạnh, thay vì đang đi xuống như Haxaco.
Tệ nữa, FPT và MWG giảm đáng kể trong Q4 2019. Ngoài ra, tôi còn phải cắt lỗ ở PVD: tôi mua 20,000 cổ phiếu PVD ở mức giá 18.3k/cp, và bán ở giá khoảng 17.6k/cp. Và lại còn mua 300 cp SAB ở mức 254k/cp và cắt lỗ ở 236.9k/cp. Tất cả các giao dịch trong Q4 2019 đều mất tiền cả. Tất cả dẫn đến thảm họa trong Q4 2019.
Trong Q4 2019, tôi giao dịch dẫn đến mất chi phí về phí môi giới và thuế mất tổng cộng .85% của vốn đầu tư. Chỉ số của vốn đầu tư đã giảm từ mức đỉnh cao 188.09 vào cuối tháng 9, còn 146.04 vào cuối tháng 12 năm 2019. So với ngày 31/12/2018, chỉ số Vốn đầu tư của tôi là 118.47, vào cuối năm 2019, tôi tăng 23.28%. Tăng trưởng 23.28% một năm có thể là không tệ, tuy nhiên, vào cuối năm 2018, Vốn đầu tư của tôi chỉ có 382 triệu. Trong khi đó, kết thúc tháng 9, giá trị Vốn đầu tư của tôi là 862 triệu, do đó, việc tôi thua lỗ với nặng nề trong Q4 2019 làm vốn đầu tư của tôi, tính trên số tuyệt đối không được đẹp tuyệt vời như thế.
